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中國將鉑視為具有戰略價值的關鍵礦產，因為其在氫燃料電池和制氫電解槽等新能源技術中具有重要意義。中國國內的鉑族金屬（PGM）資源極少，因此通過其新的廣州期貨交易所（GFEX，簡稱廣期所）投資實物鉑，這是一個吸引金屬以供應未來工業需求的天然機制。
廣期所增強了鉑和鈀的流動性，并支持工業發展和增長。世界鉑金投資協會（WPIC）亞太區負責人鄧偉斌（Weibin Deng）向《礦業周刊》提供了這一重要見解，闡述了上周廣期所推出鉑和鈀期貨及期權的有趣意義。“國內工業用戶和加工商首次擁有了一個直接、受監管的工具，以對沖全球鉑和鈀價格波動的風險。此前，由于缺乏有效的對沖機制，許多人暴露在這種風險之下，”鄧偉斌解釋道，他形容廣期所對中國鉑族金屬市場具有“變革性”意義。
“簽訂鉑和鈀期貨合約的能力增強了關鍵行業的價格穩定性，預計將縮小鉑首飾和投資產品的價差——這意味著買家的溢價更低，回購的折扣更小。歸根結底，這提振了消費者信心并支持需求增長，同時也鼓勵建立更強大的國內回收生態系統，”鄧偉斌指出。這一舉措直接支持了中國的國家戰略重點，因為廣期所的職責是開發服務于實體經濟的金融工具。鑒于中國大力關注能源轉型和脫碳，鉑和鈀已被列為優先事項，這造福了擁有比其他任何國家都多鉑族金屬的南非。
批準鉑和鈀上市符合中國保障供應鏈和管理風險的國家議程，對于所有追求更清潔、更綠色地球以將地球母親從氣候災難中拯救出來的國家來說，這些已成為必不可少的原材料。
以下是鄧偉斌對向他提出的一系列問題的回答：
問：是什么促使廣期所現在推出這些產品？
這一舉措直接支持了中國的國家戰略重點。廣期所的職責是開發服務于實體經濟的金融工具。鑒于政府大力關注能源轉型和脫碳，鉑和鈀已被列為優先事項。批準這些產品符合保障供應鏈和管理這些必需原材料風險的國家議程。
問：合約的關鍵特征是什么？它們如何與其他市場接軌？
廣期所提供創新的雙月合約，類似于日本交易所集團提供的合約，為鉑和鈀的風險管理提供頻繁的機會。一個真正獨特的特征是同時接受錠和海綿狀金屬進行實物交割。沒有其他全球交易所允許交割海綿狀金屬——這種粉末狀的純金屬是工業和汽車終端用戶最需要的。這確保了合約滿足實體經濟的精確需求。此外，交割機制穩健。接受來自經批準的國內精煉廠和獲得倫敦鉑鈀市場認證的國際供貨商的金屬，確保了值得信賴和可靠的實物結算。
問：廣期所的鉑和鈀合約會促進與全球大宗商品市場的更大融合嗎？
通過向國內機構和個人提供合約，并在適當時候向國際提供，廣期所利用中國本地的人民幣貨幣創建了一個新的、可訪問的基準。增強的跨市場套利機會將增加市場流動性，向管理的更大資產池開放鉑作為一種投資。對于中國的資產管理者來說，這正式將鉑定位為一種可行的投資資產類別。通過發布廣期所的每日倉庫庫存更新，市場透明度也將得到提高。
問：您認為這一發展會改變 WPIC 對中國投資需求的預測嗎？
倉儲鉑以支持保證金要求可能會帶來一次性的需求提升，隨著交易所交易量的增加，其庫存可能會增加。保證金存款是交易者開設杠桿交易頭寸必須支付的初始金額。它充當抵押品，是交易全額價值的一個百分比。WPIC 對 2026 年的初步供需預測目前并未反映來自廣期所的任何投資需求增加。然而，即使不考慮廣期所鉑和鈀期貨的潛在上行空間，中國的實物金條和金幣投資需求預計在 2026 年將連續第七年增長，達到 45.3 萬盎司。
問：近期中國鉑增值稅規則的變化是否影響了此次發布？
新政策的影響是復雜且深遠的，但一個關鍵影響是它在上海黃金交易所和其他交易平臺（包括廣期所）之間創造了一個公平的競爭環境。在我們看來，這將提高中國的市場效率，我們認為這有利于廣期所的鉑期貨合約。
來源：上海鉑金周
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