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12月4日，WTI2026年1月期貨結算價每桶59.67美元，比前一交易日上漲0.72美元，漲幅1.22%，所布倫特原油2026年2月期貨結算價每桶63.26美元，比前一交易日上漲0.59美元，漲幅0.94%；紐約商品期貨交易所天然氣1月期貨結算價每百萬英熱單位5.063美元，漲幅1.36%，荷蘭天然氣期貨交易所天然氣1月期貨結算價每兆瓦27.088歐元，跌幅3.96%；根據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計的數(shù)據(jù)顯示，昨日國內(nèi)動力煤市場延續(xù)下跌。國際油價維持震蕩，市場對前期俄烏和平會談的預期有所回落，疊加“曖昧”的美委局勢計入價格，油價有小幅向上修復的跡象，WTI短暫突破60美元/桶。但從當前的驅(qū)動因素來看，國際油價仍然處于偏弱震蕩區(qū)間，主要原因有三：首先，原油的基本面保持寬松，這是原油價格長期疲弱的核心因素，供過于求且?guī)齑嫠较鄬^去幾年有明顯抬升，在當前的供需結構下，原油的根本性矛盾并不突出，價格的波動性可能會很大，但價格重心的抬升有困難；其次，臨近西方圣誕節(jié)，地緣沖突階段性放緩，無論是和平談判還是新的沖突都有所收斂放緩，對油價的指引性減弱；最后，近期美聯(lián)儲主席人選的消息頻出，12月降息的預期明顯增強，在流動性角度給油價的一定支撐。因此總體來看，油價的大趨勢仍然呈現(xiàn)偏弱下行，地緣變化會帶來較強的震蕩波動。美國天然氣延續(xù)上漲，突破5美元/mmbtu達到三年高點，隨后在庫存數(shù)據(jù)出爐后有所回落，目前歐洲對美國天然氣的需求仍較強，價格表現(xiàn)也相對偏強；歐洲天然氣跌至27歐元/兆瓦時附近，已經(jīng)到達2024年4月以來的最低水平，美國LNG的大量出口推動歐洲天然氣供需持續(xù)寬松，另外地緣趨于緩和、庫存較高也是氣價的主要壓力。
截至12月4日，LLDPE（LLDPE薄膜料）主流市場日均價環(huán)比下降27元/噸至6963元/噸，跌幅0.38%，較上周下跌0.76%，較上月環(huán)比下降1.52%，同比跌幅達9.83%。當前PE市場價格延續(xù)下調(diào)，基本面呈現(xiàn)供強需弱格局，供應端，截至12月4日當周，PE開工負荷較上期上升1.58個百分點至79.6%，檢修損失量環(huán)比小增，但新產(chǎn)能持續(xù)釋放，疊加進口貨源到港量小幅增加，整體供應壓力未得到有效緩解；需求端表現(xiàn)疲軟，下游各行業(yè)主流開工負荷小幅下降，其中農(nóng)膜開工下滑2個百分點至45%，薄膜及中空開工均下滑1個百分點至48%和47%，市場觀望情緒濃厚，對原料消化緩慢，后續(xù)隨著農(nóng)膜需求回落，需求端存在邊際轉(zhuǎn)弱預期。成本端，乙烯價格企穩(wěn)，油價震蕩運行，成本端指引不強。綜合來看，當前PE市場存在下游需求轉(zhuǎn)弱預期，疊加新增投產(chǎn)帶來的利空影響，短期PE市場或延續(xù)偏弱運行態(tài)勢。
1.【中法】12月4日下午，國務院總理李強在北京人民大會堂會見來華進行國事訪問的法國總統(tǒng)馬克龍。李強指出，中方愿同法方加強發(fā)展戰(zhàn)略對接，擴大雙向開放，做強航空、航天、民用核能等傳統(tǒng)領域合作，加快推進人工智能、綠色發(fā)展、銀發(fā)經(jīng)濟等新興領域合作。中方支持中國企業(yè)赴法投資，希望法方提供公平公正的良好營商環(huán)境。
2.【美國/降息】美國白宮國家經(jīng)濟委員會主任哈西特表示，美聯(lián)儲下周可能會降息25個基點。
3.【美國/就業(yè)】美國上周初請失業(yè)金人數(shù)為19.1萬人，低于市場預期和前值，為2022年9月24日以來的最低水平；同時，RevelioLabs的數(shù)據(jù)顯示，美國11月非農(nóng)就業(yè)崗位預計減少9,000個，10月數(shù)字從減少9100個修正為減少15500個。
4.【銅】因預期供應短缺導致銅價上漲，總部位于瑞士的大宗商品貿(mào)易巨頭摩科瑞（Mercuria）發(fā)出通知，計劃從倫敦金屬交易所（LME）的亞洲倉庫提取大量銅。四位知情人士透露，摩科瑞已于12月2日取消了倉單，預定提取LME存放在亞洲倉庫中的、超過4萬噸銅金屬。按當前價格計算，這批銅的價值約為4.6億美元。
5.【以工代賑】近日，國家發(fā)展改革委下達2025年第四批以工代賑中央預算內(nèi)投資60億元，全年中央投資規(guī)模達到355億元，預計吸納超過110萬名低收入群眾就近務工，同步指導地方在其他領域重點工程項目中推廣以工代賑方式，今年將帶動超過400萬名低收入群眾就近務工。
6.【稀土】商務部新聞發(fā)言人何亞東12月4日就開展稀土相關物項出口管制進行了回應。何亞東表示，中國政府依法依規(guī)開展稀土相關物項出口管制工作。只要是用于民用用途的、合規(guī)的出口申請，中國政府都及時予以了批準。同時，中國政府積極適用通用許可等便利化措施，促進兩用物項合規(guī)貿(mào)易，切實維護全球產(chǎn)供鏈安全穩(wěn)定。
7.【美國/國債】美國財政部網(wǎng)站數(shù)據(jù)顯示，美國國債收益率周四（12月4日）普遍上漲，10年期美債收益率漲5BP至4.11%，2年期美債收益率漲3BP至3.52%。美國財政部公布的2025年11月美國公共債務情況顯示，未償還債務總額達到38.40萬億美元，其中，長短期國債總規(guī)模達到30.2萬億美元。償債成本高達1.2萬億美元。
8.【黃金】世界黃金協(xié)會表示，黃金經(jīng)歷了令人矚目的2025年，創(chuàng)下了50多個歷史高點，回報率超過60%。展望2026年，地緣經(jīng)濟的不確定性將影響黃金的前景。黃金價格大致反映了宏觀經(jīng)濟的共識預期，如果目前的情況持續(xù)下去，金價可能會保持區(qū)間波動。然而，從今年的情況來看，2026年可能會繼續(xù)令人驚訝。預計2026年黃金價格有望再上漲15%至30%。
9.【日本/加息】據(jù)路透社報道，三位日本政府消息人士稱，日本央行很可能在12月加息，而政府預計將支持這一決定。消息人士稱，日本央行似乎準備將政策利率從0.5%上調(diào)至0.75%，這也是行長植田和男周一在演講中發(fā)出的信號。這將是自今年1月以來的首次加息。
10.【大宗商品價格】中國物流與采購聯(lián)合會公布11月份中國大宗商品價格指數(shù)。從指數(shù)運行情況看，連續(xù)七個月實現(xiàn)環(huán)比上升，且好于去年同期水平。11月份中國大宗商品價格指數(shù)為114.1點，環(huán)比上漲0.8%，同比上漲1.6%。在中國物流與采購聯(lián)合會重點監(jiān)測的50種大宗商品中，11月價格環(huán)比上漲的大宗商品有25種。其中碳酸鋰、焦炭和瓦楞紙漲幅居前，較上月分別上漲15%、7.2%和7.1%。
11.【中國/東盟】第二屆中國—東盟數(shù)字治理對話12月4日在廣西北海舉辦。《中方關于深化中國—東盟數(shù)字治理合作的倡議》提出，面對數(shù)字化發(fā)展帶來的發(fā)展不平衡、規(guī)則不健全、秩序不合理等問題挑戰(zhàn)，中方愿同東盟各國一道，加強團結協(xié)作，凝聚合作共識，攜手提升數(shù)字治理的能力和水平，助力構建更為緊密的中國—東盟命運共同體。
1.【外賣】市場監(jiān)管總局發(fā)布實施《外賣平臺服務管理基本要求》國家標準。
2.【民航】民航局發(fā)布《關于推動“人工智能+民航”高質(zhì)量發(fā)展的實施意見》。
3.【十五五】中共湖北省委關于制定全省國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十五個五年規(guī)劃的建議發(fā)布，其中提到，推動新興產(chǎn)業(yè)培育壯大。鞏固提升光電子信息產(chǎn)業(yè)“獨樹一幟”領先地位，打造世界存儲之都，高質(zhì)量建設“世界光谷”。著力推動集成電路、北斗、人工智能、工業(yè)母機、低空經(jīng)濟、新能源、新材料、高端醫(yī)療器械、生物醫(yī)藥等新興產(chǎn)業(yè)規(guī)模化躍升。做大做強武漢國家航天產(chǎn)業(yè)基地，建設航天強省。發(fā)展壯大智能經(jīng)濟，加快智能網(wǎng)聯(lián)汽車、智能手機、智能家電、智能穿戴等智能終端產(chǎn)業(yè)發(fā)展。強化算力、算法、數(shù)據(jù)等高效供給，爭創(chuàng)國家數(shù)據(jù)標注基地，推動自主安全計算產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展，培育數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)。
重要事件/數(shù)據(jù)日歷
12.5：美國9月核心PCE物價指數(shù)年率、歐元區(qū)第三季度GDP年率修正值、美國12月密歇根大學消費者信心指數(shù)初值
12.7：中國11月外匯儲備
12.8：中國11月貿(mào)易帳、國內(nèi)成品油將開啟新一輪調(diào)價窗口
12.9：美國11月紐約聯(lián)儲1年通脹預期
12.10：中國11月CPI年率、美國至12月5日當周EIA原油庫存、中國11月M2貨幣供應年率
12.11：美國至12月10日美聯(lián)儲利率決定(上限)、美聯(lián)儲FOMC公布利率決議和經(jīng)濟預期摘要、美聯(lián)儲主席鮑威爾召開貨幣政策新聞發(fā)布會
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