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1. 一、合金原料行情分析（鉻、鉬、釩、鎳）

1.1 、鉻-周度走勢及短期預判

價格走勢：

高碳鉻鐵:內蒙古高碳鉻鐵報價維持在8100-8200元/50基噸，交上周上漲150元/50基噸。

鉻礦:南非鉻礦40-42%精礦52-53元/噸度，較上周持平。

圖1 南非鉻礦40-42%精礦

數據來源：富寶資訊

圖2 內蒙高碳鉻鐵

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短期預判：本周鉻系市場穩中小漲，主要受12月鋼廠采購量好于預期帶動，市場信心有所提振，而供給方面，港口鉻礦庫存有所下降，去庫趨勢明顯，南非鉻塊礦報價也小幅上調，成本端有所支撐，市場供需博弈相對穩定，預計短期內鉻市或穩中窄幅震蕩為主。

2. 、鉬-周度走勢及短期預判

價格走勢：

鉬鐵:遼寧60鉬鐵232000-238000元/噸，較上周下跌3500元/噸。

鉬精礦:國產45-50%鉬精礦3670-3700元/噸度，較上周下跌20元/噸度。

圖3 遼寧60鉬鐵

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圖4 國產45-50%鉬精礦

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短期預判：本周鉬鐵市場弱穩持平，市場整體波動不大，盡管鋼廠壓價情緒仍存，但鉬精礦處于階段性低位，繼續讓價意愿偏低，原料端有所支撐，且鋼廠原料庫存也處于相對低位，鋼招進場積極，市場詢盤議價活躍度有所提升。當前鉬市窄幅盤整，成本支撐下，鐵廠讓價空間有限，而下游需求陸續跟進，也對價位有所支撐，同時，近期全球貨幣政策轉向寬松也可能為小金屬提供流動性溢價，預計短期內鉬市或穩中窄幅震蕩。

2.1 、釩-周度走勢及短期預判

價格走勢：

釩鐵:50釩鐵主流報價在93000-94000元/噸左右，較上周持平。

釩氮合金:廠商報價多在120000-122000萬元/噸，較上周下跌1000元/噸。

圖5 攀枝花50釩鐵

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圖6 攀枝花釩氮合金

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短期預判:本周釩價小幅下行，原料端仍有一定支撐，廠商報價基本維持不變，但需求表現偏弱，持貨商讓價意愿有所增加，詢盤議價活躍度偏低。當前釩市弱勢震蕩，原料市場波動較小，大廠資源持穩報價，但下游鋼廠采購積極性有所減弱，部分釩產品招標價下滑，貿易商觀望情緒濃厚，業者看跌心態有所增加，預計短期內釩市或偏弱震蕩為主。

2.2 、鎳-周度走勢及短期預判

價格走勢：

上海金川鎳99.9%:上海出廠價123100元/噸，較上周上漲2500元/噸。

鎳板:金川集團電解鎳（大板）上海出廠價123600元/噸，較上周上漲2500元/噸。

圖7 上海金川鎳

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圖8 金川集團電解鎳（大板）

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短期預判：本周鎳價震蕩走弱，主要受以下因素影響：一方面，當降息這一“靴子”最終落地時，市場反應平淡，不僅未能激發新的做多熱情，反而觸發了“利多出盡即是利空”的經典行情，從而對以美元計價的鎳價形成直接壓制；另一方面，鎳自身基本面偏弱，下游生產企業反饋終端訂單較少，需求疲軟，疊加庫存高企，抑制價格上漲空間。綜合來看，美聯儲降息落地后，市場情緒有所回落，鎳基本面成為主導鎳價走勢的核心驅動。市場預估，短期現貨鎳價或震蕩偏弱，關注印尼礦端政策變化所帶來的影響。

3. 二、普碳廢鋼周度走勢及短期預判

價格走勢：

富寶全國廢鋼指數收2180.6元/噸，較上周12月11日上漲2.8元/噸。期螺反彈、廢鋼供需收緊是本周廢鋼指數反彈的主要驅動。

短期預判：本周全國廢鋼市場穩中窄幅上漲為主。期螺反彈，市場情緒回穩；廢鋼相對估值繼續修復，鋼企利潤未出現趨勢性變化；在資源偏緊、商家放緩出貨的情況下，鋼廠到貨快速回落，廢鋼供需偏緊。但是，但市場資源緊缺，跌價后鋼企利潤修復，生產積極性增強，但淡季行情下，成材需求不佳，鋼價整體上漲空間有限，亦限制廢鋼拉漲空間。通過市場樣本調研反饋，60%以上的廢鋼客戶預測下周廢鋼繼續小幅上漲。

4. 三、合金廢鋼市場周度走勢和短期預判

價格走勢：

分料型指數：H13塊料指數7409元/噸，較上周下跌31元/噸，Cr12MoV塊料指數4459元/噸，較上周上漲12元/噸，42CrMo塊料指數2422元/噸，較上周下跌4元/噸，Ni2Mo塊料指數3678元/噸，較上周下跌12元/噸。

圖9 合金廢鋼指數

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總結：本周合金廢鋼價格延續主穩個漲格局，鎢系牌號合金廢鋼上漲較多，P92指數上漲957。主要原因還是在于鎢鐵元素價格繼續大幅度攀升，含鎢合金廢料價值仍處于低估狀態，導致含鎢料型多有搶購情況出現，加上本身近期需求尚可的原因，鎢系合金廢料市場價也是隨之大幅度上行。從各元素的情況來看，本周除了鎢系以外的牌號繼續維持窄幅波動，加上本身其他牌號并未有大量采購需求存在，故其他牌號價格波動不明顯。臨近年尾，下游生產企業普遍反映當前訂單情況一般，需求表現疲軟，采購多以剛需為主，市場整體仍處承壓狀態。

展望后市，消息面上，后續需重點關注美聯儲降息預期變化。供需方面則應持續關注鋼廠的訂單需求實際走向。通過市場樣本調研反饋，70%產業客戶對鎢系合金繼續看漲，下周漲幅在50-100元/噸，其他合金牌號繼續維持現狀，下周漲幅在0-50元/噸。