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硅錳價格窄幅波動 價格難言樂觀
2025年硅錳價格低位運行為主,“十五五”期間,硅錳的行業發展將積極相應國家“十五五”規劃,硅錳價格走勢將徹底由政策主導,呈現 “成本剛性托底、政策擾動沖高、波動區間收窄” 的新常態。
以6517硅錳為例,2025年價格在5300-6800元/噸區間徘徊,因原料錳礦成本支撐,系統性推高電力及冶煉成本,原料成本價格中樞較“十四五”末預計上移3-8%,但下游需求持續清淡,粗鋼產量壓減常態化,導致硅錳需求總量見頂回落。高成本低需求造就硅錳市場價格“高不成低不就”,硅錳價格形成低位窄幅徘徊趨勢。預計未來一年,硅錳市場在無明顯因素影響下,價格或繼續窄幅徘徊。

供應端:硅錳生產積極性不高 產量同比小幅下滑
中國硅錳合金產量整體呈“先揚后抑、高位盤整”態勢。2025年因政策影響、產能擴張受限以及部分企業停產減產能原因,產量再次呈現下滑,預計2025年國內硅錳產量為935.03萬噸,同比下降4.15%。產量減少,一方面是國內房地產、基建等用鋼行業持續走弱,對鋼材的需求量減少,倒逼硅錳行業減產;另一方面,行業利潤持續倒掛,鋼企主動減產意愿增強,硅錳產量下滑。"十五五"政策將驅動硅錳產量進入"總量管控、結構優化"的新階段,年均產量預計維持在900-1000萬噸區間。

需求端:鋼材產量壓減 需求受限
從圖3看出,粗鋼產量走勢與硅錳產量走勢基本相一致,硅錳有90%的產量都是用在鋼鐵行業,因此粗鋼產量情況決定對硅錳的需求。7-9月粗鋼產量持續下滑,三季度產量環比二季度下滑9.87%,約23051.8萬噸。鋼材供應低位,對錳硅的需求也持續走弱,國家推行的“粗鋼產量壓減”政策直接限制了上游原料需求;另一方面,房地產等核心用鋼領域持續低迷,導致建筑鋼材需求不振,并通過產業鏈層層傳導至硅錳市場。中長期來看,預計硅錳市場或因下游發展因素,進而需求受限。

“十五五”高端化驅動顯現,硅錳供需或迎來新變化
進入“十五五”時期,硅錳走勢可概括為“總量平穩、結構高端、成本抬升、區域分化”。從供應來看,政策將33kVA密閉爐設為新建門檻,完全淘汰25kVA爐型,并強制2027年能效標桿產能≥30%,內蒙古、寧夏依托綠電新增約200萬噸,全國有效產能由2025年1450萬噸提至2030年1700萬噸,增幅或有所放緩,產量由1300萬噸提升至1500萬噸,產能利用率85%-90%,實現總量小幅寬松,高端結構性增強。下游需求來看,粗鋼平臺期+電爐鋼占比由20%提至25%,使總需求年均僅增2-3%,但風電鑄件、汽車板、電池鋼等高端用鋼年增速8-10%,帶動低磷硅錳需求年增8%;成本端來看,南非、加蓬2026年起征收碳成本12-15美元/噸礦推動錳礦價格中樞上移12-18%,折合硅錳成本+300元/噸,同時綠電直供和智能配料使噸電耗下降800度,部分對沖后,預計2026-2030年行業由虧損轉向微利100-200元/噸。
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