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見圖1,10月份小長假之后,冷軋基料價格出現短暫上行,其余時間則跌勢為主。截至10月22日,冷軋基料博興市場月均價格3283元/噸,環比下跌3.11%,同比下跌7.19%。這與需求情況有較為明顯的關系。

需求情況表現欠佳,對價格支撐不足。
雙節假期期間,冷軋基料下游加工廠存在檢修、減產增加的情況,節后雖有陸續恢復生產的情況,但恢復情況不及預期。因此對于冷軋基料的采購需求基本一直處于偏低的狀態,疊加下游企業還有一部分存在協議量,因此市場出貨情況持續欠佳。根據卓創資訊對博興下游企業的開工調研來看,下游開工率依舊偏低,軋機開工率50%附近。綜合來說,下游企業成材訂單不理想,開工情況欠佳,市場出貨不暢,從業者心態偏悲觀,因此期貨盤面上漲時市場現貨價格跟漲幅度也較為一般,畏高情緒較為明顯,預期大于實際,因此價格呈現跌勢為主的運行態勢。
臨近邯邢結算,預期本輪結算價格較上月下調百元附近。
根據卓創資訊的估算,預計博興地區基料均價(本輪周期為9月26日至10月25日工作日價格)在10月25日達到3294元/噸,邯邢帶鋼會議9月結算價為3400元/噸,預計10月份邯邢結算價格下調百元附近,或為3290元/噸左右。價格下跌,且部分從業者對后期行情看法偏空,短期商戶出貨價格或有提前下調的可能。
展望11月,預計冷軋基料價格或出現階段性反彈,月均價重心下移。
從供應角度來看,河北產區庫存持續偏高狀態(豐南地區卷板庫存近期基本處于持續增加的狀態,截至本周庫存數據增至77萬噸,其中基料占比在7-8成的水平),鋼廠交貨期尚可(見表1),供應存壓力。

從需求角度看,下游加工廠訂單表現欠佳,開工率或維持50%的偏低水平,終端彩涂多數不滿開,部分企業維持“兩條線的停一條,一條線的開12小時”此種生產方式,采購需求有限。
從成本角度來看,鋼廠對焦炭第二輪提漲仍未回應,市場觀望情緒較濃,但現貨市場焦炭采購積極性良好,鋼廠催貨情況較多,焦炭價格仍有支撐。同時市場對11月礦石基本面存偏弱運行看法,對價格存下跌預期。
綜合來看,11月冷軋基料基本面運行偏弱:供強需弱、成本端支撐有限,因此價格或呈下跌態勢。預計10月份均價重心環比(9月均價3389元/噸)下移3%附近,11月重心環比下移2%附近,10月邯邢均價跌幅在百元附近。但不排除價格存在階段性反彈,收窄月均價下移重心。市場交投不暢背景下,商戶或去庫為主,預計隨著市場的逐步去庫,11月中旬價格或出現反彈,但無明顯需求支撐下,價格漲幅有限。消息方面關注美聯儲降息及四季度國內“十五五”規劃消息情況。
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