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【導(dǎo)語】9月份板材市場(chǎng)價(jià)格呈現(xiàn)下行行情，月內(nèi)需求表現(xiàn)不佳，供應(yīng)壓力較大，宏觀環(huán)境復(fù)雜局面延續(xù)。10月市場(chǎng)注意需求兌現(xiàn)情緒，各品種走勢(shì)或略有差異化表現(xiàn)。
一、板材市場(chǎng)行情回顧：
9月板材市場(chǎng)主要產(chǎn)品月均價(jià)同比上漲，環(huán)比下跌，對(duì)比走勢(shì)來看，上游的熱軋板卷板卷價(jià)格環(huán)比下跌幅度最大。具體來看：9月冷軋板卷市場(chǎng)均價(jià)3962.06元/噸，環(huán)比下跌0.77%，同比上漲4.78%；熱軋板卷月平均價(jià)格為3471.51元/噸，環(huán)比跌1.36%，同比漲6.79%；鍍鋅板月均價(jià)為4077.62元/噸，環(huán)比下跌0.75%，同比上漲3.87%。產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)三產(chǎn)品月均價(jià)環(huán)比降幅表現(xiàn)不一，產(chǎn)品間價(jià)差表現(xiàn)有一定變化。如下圖1所示，冷熱價(jià)差有所放大，冷鍍價(jià)差有所收窄。9月份在三季度之末，又與國慶節(jié)相鄰，月末市場(chǎng)交投氛圍減弱明顯。
回顧9月份影響板卷市場(chǎng)行情的因素，如下：供需方面，旺季需求釋放預(yù)期有所落空，板材鋼廠雖有減產(chǎn)，但供需面不足以支撐市場(chǎng)價(jià)格上漲。成本方面，本月焦炭價(jià)格下跌，雖鐵礦石行情一度有所上行，但總體成本線一度有所下移，成本支撐減弱。宏觀和消息面上，宏觀環(huán)境復(fù)雜多變，美聯(lián)儲(chǔ)如期降息，但降息情況符合市場(chǎng)預(yù)期，市場(chǎng)對(duì)此反應(yīng)不大。目前市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)議息的關(guān)注點(diǎn)移到降息后經(jīng)濟(jì)形勢(shì)中，其影響將逐漸滯后。心態(tài)方面，由于月內(nèi)市場(chǎng)交投熱度一般，貿(mào)易商調(diào)價(jià)積極性較低，加之利空因素影響有限，市場(chǎng)價(jià)格變化不大。
二、供給分析：
供應(yīng)方面，9月板材主要品目月產(chǎn)量環(huán)比增加，其中：9月份熱軋板卷產(chǎn)量2836.04萬噸環(huán)比增加0.96%，同比提高9.82%；冷軋板卷724.4萬噸，環(huán)比增加3.68%，同比增加5.02%；鍍鋅板卷533.5萬噸，環(huán)比降低2.65%，同比提高16.56%。開工負(fù)荷率表現(xiàn)來看，熱軋板卷開工負(fù)荷率環(huán)比升高2.90個(gè)百分點(diǎn)，持續(xù)對(duì)比來看，本月熱軋板卷開工負(fù)荷升至今年高位水平，9月份熱軋板卷市場(chǎng)存在較高的供給壓力。冷軋板卷開工負(fù)荷率較上月提高5.77個(gè)百分點(diǎn)，同比增加4.14個(gè)百分點(diǎn)，而近期持續(xù)表現(xiàn)來看，冷軋板卷開工負(fù)荷開始再度有所升高，對(duì)比歷史表現(xiàn)，今年冷軋開工負(fù)荷處于歷史相對(duì)高位。鍍鋅板卷開工負(fù)荷環(huán)比增加1.23個(gè)百分點(diǎn)。三產(chǎn)品相較去年供應(yīng)均有較為明顯的提高，從月度的日均產(chǎn)量和開工負(fù)荷上看，三產(chǎn)品供應(yīng)壓力環(huán)比亦均有所增大。
三、庫存分析：
社會(huì)庫存表現(xiàn)來看，9月末卓創(chuàng)資訊調(diào)研的板材三產(chǎn)品社會(huì)庫存較上月末有一定差異化表現(xiàn)。其中冷軋板卷降低2.31%；熱軋板卷升高5.00%，鍍鋅板卷增加4.20%。月內(nèi)表現(xiàn)來看，熱軋板卷與鍍鋅板卷庫存均有所升高，結(jié)合三個(gè)主要產(chǎn)品的生產(chǎn)數(shù)據(jù)來看，熱軋板卷增產(chǎn)部分轉(zhuǎn)化為庫存較多，冷軋板卷則相對(duì)消化及時(shí)。
四、成本利潤分析：
9月板材主要產(chǎn)品均實(shí)現(xiàn)正盈利，呈現(xiàn)出了中間產(chǎn)品利潤受到壓縮的特點(diǎn)。本月月內(nèi)原料端焦炭價(jià)格有所上漲，月平均成本略有上移。從全月角度來看，焦炭價(jià)格的回漲一定程度對(duì)市場(chǎng)形成支撐，但亦壓縮了盈利空間。從利潤的同環(huán)比表現(xiàn)來看，三產(chǎn)品中冷軋板卷平均利潤最低，且冷軋板卷利潤環(huán)比降低最為顯著，市場(chǎng)表現(xiàn)了一定薄利促銷的特性。
五、下月板材市場(chǎng)行情預(yù)測(cè)
預(yù)計(jì)下月板材市場(chǎng)主要產(chǎn)品均價(jià)部分下跌，未來三個(gè)月市場(chǎng)震蕩上行。
預(yù)計(jì)10月板卷市場(chǎng)理性震蕩為主，各品種走勢(shì)或略有差異。由于10月份有國慶假期影響，目前10月份已經(jīng)過半，近日市場(chǎng)亦有宏觀方面利空消息傳出，但市場(chǎng)對(duì)此反應(yīng)并不劇烈。目前來看10月的市場(chǎng)表現(xiàn)更多關(guān)注需求方面兌現(xiàn)。資金面或有一定相對(duì)寬松的局面，屆時(shí)關(guān)注貨幣政策進(jìn)一步調(diào)整。國內(nèi)諸多行業(yè)穩(wěn)增長方案公布后，密切關(guān)注對(duì)大宗商品市場(chǎng)的影響力度。同時(shí)未來國際上貨幣政策和國內(nèi)債券市場(chǎng)的變化對(duì)大宗商品市場(chǎng)的影響力度，國內(nèi)貨幣政策或繼續(xù)發(fā)力，尤其央行工具箱中有更多的創(chuàng)新工具使用，對(duì)于市場(chǎng)的積極因素增加。整體來看，全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展存在差異性，關(guān)注各類組織和評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)的預(yù)判影響，不排除當(dāng)行情形成共振式下跌時(shí)，資本市場(chǎng)的反向操作將會(huì)主導(dǎo)一波行情出現(xiàn)單邊反彈，目前這一概率相對(duì)較小；國際市場(chǎng)美聯(lián)儲(chǔ)10月份降息概率仍在，對(duì)市場(chǎng)積極因素影響存在。鋼鐵行業(yè)現(xiàn)階段面臨供需矛盾突出等困擾，行業(yè)利潤整體下行，未來關(guān)注政策影響下，各類需求的邊際釋放效果。
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