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導語:2025年上半年紗管紙市場供需矛盾明顯,呈現供大于求格局。紙廠出貨不暢,價格下滑為主。市場產能表現平穩,產量同比下滑,樣本企業庫存天數同比增加,需求端放量不足。展望下半年紗管紙市場供需矛盾或有所緩和,市場價格先跌后漲,但預計漲幅有限。
市場交投平平,價格走勢承壓
2025年上半年,終端需求放量不足,供應端表現寬松,紗管紙市場供需矛盾凸顯,市場價格接連下滑。從上半年價格走勢來看,大致分為三個階段:
第一個階段(1-2月),市場波動不大,成交重心基本穩定。此階段恰逢春節假期,節前紙管廠陸續停機放假,紙廠亦存在停機檢修計劃,市場供需兩端弱勢運行,紙價調整動力不足,節后需求端恢復較慢,部分紙廠復工時間推遲,暫時穩價觀望市場走勢。
第二個階段(3-4月上旬),市場成交重心加速下滑。3月初市場供應量基本恢復,規模紙廠產線提速改造完成,供應量寬松運行。同時,中美貿易摩擦,需求面表現清淡,市場供需矛盾凸顯,成本面支撐不足,市場缺乏利好支撐,紗管紙價格下滑明顯。
第三個階段(4-6月),市場成交重心波幅收窄。經過前期價格連續下滑,紗管紙市場價格已經處于歷史低位,紙廠盈利不佳,部分紙廠價格已接近成本線,紙價向下調整空間有限,業者暫穩價觀望市場走勢。整體來看,上半年紗管紙市場受到供需矛盾、關稅政策以及成本面支撐不足影響,紗管紙價格跌多漲少,價格下滑。卓創資訊監測數據顯示,截至6月30日,中國200標準紗管紙市場均價為2427元/噸,同比下跌10.31%。高點出現在1月上旬的2500元/噸,低點出現在5月中旬的2358元/噸,波幅6.02%。

紗管紙供應端表現平穩
2025年上半年紗管紙市場產能基本維持穩定,上半年新增產能較少,主要分布在華東地區,涉及產能25萬噸。由于市場供應過剩,華東、華南地區部分產能轉產或淘汰,涉及產能30萬噸,產能整體變化不大。從產能分布來看,紗管紙產能分布主要集中在華東地區,其次是華南地區。其中華東地區產能占比約占總產能的56%,區域內生產規格種類覆蓋較全,紙企供應能力較強。這一產能分布基本與國內需求結構相匹配。

2025年上半年,市場走勢持續低迷,紙廠開工積極性不高,產量同比下滑。1-6月份,紗管紙產量為134.25萬噸,同比下滑8.34%。其中,2月產量位于上半年內低點,主要原因在于2月恰逢春節假期,節前紙廠陸續停機檢修,市場逐步休市,節后生產企業復市速度偏慢,部分紙廠開工時間推遲,市場供應量恢復較慢。1-2月,紗管紙市場開工負荷率基本維持在40%左右,為上半年內低點。3月份大多數生產企業復產,規模紙廠技改提速完成,產量基本恢復,但需求恢復不及預期,市場呈現供大于求格局,價格連續下滑后,4月部分企業減產,開工負荷率下滑,同比下滑13.81%。5-6月,市場小幅上漲,產量小幅回升,市場供應量表現穩定。

需求端釋放不及預期,供需矛盾加劇
2025年上半年,終端需求放量不及預期,對于紗管紙市場形成利空影響。一般來看,“金三銀四”是終端紡織、化纖行業的傳統旺季,但從市場實際運行情況來看,“旺季不旺,淡季更淡”特征明顯。對于紗管紙價格支撐不足。
春節后,終端市場尚處于恢復階段,需求放量一般,中美貿易摩擦,對紗管紙市場需求影響較為明顯,據中華人民共和國海關總署公布數據顯示,2月份國內紡織品服裝出口同比下降27.06%。3-4月,市場需求與預期偏差較大,棉紗、農膜行業供應恢復尚可,但下游需求清淡,國內氣溫回升緩慢,春夏裝銷售不暢,棉紗行業開工負荷率逐步回落。在關稅再次加征10%背景下,外需表現疲軟,“金三銀四”難以兌現,終端產品出口受阻,紙管廠新單跟進有限,向上形成負反饋,紗管紙市場價格加速下滑。5月,關稅政策緩和,對市場需求產生利好影響,終端市場交投活躍度提升,但多為前期因關稅政策未能及時交付的訂單,由于未來關稅政策存有較大不確定性,新訂單下達較為謹慎,終端市場短暫活躍后再次轉淡,僅對紗管紙市場形成階段性支撐。6月,紗管紙終端行業正值需求淡季,需求釋放有限,紙管廠訂單偏少,采買心態謹慎,再次對紗管紙市場形成利空影響。

下半年紗管紙價格或先跌后漲
從市場需求來看,下半年終端需求存向好預期。國內方面,宏觀利好仍然存在,隨著一系列推動經濟持續回升的向好政策措施的出臺和落實,國內經濟有望繼續改善。7月尚處于紗管紙行業需求淡季,對于紗管紙缺乏有力支撐。8月處于紗管紙淡旺季轉換期,薄膜行業需求或提前釋放,開工率逐步回升。隨著“金九銀十”到來,棚膜生產到達生產旺季,化纖、紡織行業亦逐步進入行業旺季,終端市場交投活躍度提升。但出口方面,由于關稅政策尚存不確定性,外需或釋放有限。綜合來看,下半年紗管紙市場需求緩慢復蘇,對于紗管紙市場形成一定利好支撐。
從下半年供應端來看,紗管紙市場供應量或同步提升。預計下半年規模紙廠生產穩定,中小紙廠靈活生產為主。據不完全統計,下半年尚存33.5萬噸新增產能待投放,其中山東地區新產能達16.5萬噸,此外三季度前期停機企業尚存復產計劃,若計劃落實,將進一步加劇該地區市場競爭格局。下半年隨著需求好轉,紙廠開工積極性或有所提升,產量或同步提升,預計2025年下半年紗管紙市場產量為143萬噸,較上半年增加5.62%,或仍處于供大于求市場格局。整體來看,市場供應端壓力仍存,或限制紙價上漲幅度。

從成本面來看,2025年下半年廢黃板紙價格整體走勢仍然承壓,價格走勢預計先漲后降。8-10月價格趨勢或呈現反彈。成品紙銷量或季節性增加,疊加廢黃板紙供應偏少的影響,廢黃板紙價格可能有所上漲。11-12月廢黃板紙價格或呈現下跌趨勢,該時段內主要是成品紙需求旺季或提前結束,廢黃板紙供應量較為平穩,市場看空心態或再次升溫,促使價格下跌。綜合來看,廢黃板紙對紗管紙價格存在階段性支撐。
綜合來看,下半年終端需求仍存一定支撐,且主要原料廢黃板紙價格形成底部支撐,紗管紙市場價格或自8月中下旬起逐步小幅反彈。但受制于供應端壓力,紗管紙上漲幅度或有限。卓創資訊預計,2025年下半年中國200標準紗管紙市場價格區間或在2340-2390元/噸。
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