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11月28日，WTI2026年1月期貨結(jié)算價每桶58.55美元，比前一交易日下跌0.10美元，跌幅0.17%，布倫特原油2026年1月期貨結(jié)算價每桶63.2美元，比前一交易日下跌0.14美元，跌幅0.22%；紐約商品期貨交易所天然氣1月期貨結(jié)算價每百萬英熱單位4.850美元，漲幅6.41%，荷蘭天然氣期貨交易所天然氣1月期貨結(jié)算價每兆瓦28.817歐元，跌幅1.25%；根據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計的數(shù)據(jù)顯示，動力煤市場價格重心整體向下調(diào)整。在地緣和OPEC會議的影響下，油價短暫的獲得了支撐。首先，備受關注的OPEC會議結(jié)束，11月30日OPEC發(fā)表聲明說，歐佩克和非歐佩克產(chǎn)油國中的8個主要產(chǎn)油國決定，維持11月初制定的產(chǎn)量計劃，在2026年頭三個月暫停增產(chǎn)，暫停增產(chǎn)意味著沒有新的顯性供應增量，穩(wěn)定了當前的供需平衡。另一方面，俄烏和平會談非一日之功，前期市場對于地緣風險的出清反應略顯“過火”，當和平會談進入新的“拉鋸戰(zhàn)”時，油價獲得了短暫的支持和穩(wěn)定。本周末消息來看，美烏官員線下會面結(jié)束，雙方認同“取得重要進展”但仍有一些問題需要解決，同時特朗普表示對俄烏問題并沒有設定最后期限，這也給和平會談平添了不少不確定性。整體來看，俄烏和平會談的進度仍然在推進中，整體對油價的影響依然是壓制為主。另外，地緣因素中近期需要更多關注委內(nèi)瑞拉的動態(tài)，不論美國是否會對委有實際行動，都會影響市場的風險預期，拉動油價短期上漲，并隨著局勢變化加大波動率。原油基本面變化不大，生產(chǎn)數(shù)據(jù)較為穩(wěn)定，美國煉廠開工率回升至92%以上，同時取暖油的季節(jié)性需求釋放基本結(jié)束，汽柴油裂解價差回落，對油價的引導作用相對有限。美國天然氣重拾漲勢，在冬季低溫的推動下已經(jīng)漲至2022年12月以來的最高水平。歐洲天然氣仍然處于下跌通道，若無極端不可抗力出現(xiàn)，則在地緣穩(wěn)定前難有積極表現(xiàn)。
截至11月28日，聚酯瓶片江浙市場日均價環(huán)比上漲35元/噸至5755元/噸，漲幅0.61%；相較于上周下跌0.35%，較上月上漲0.58%，同比降幅達11.62%。期貨方面，聚酯瓶片期貨主力合約結(jié)算價報5686元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲66元/噸。近期聚酯瓶片價格經(jīng)歷短期波動后小幅修復，但長期價格下行壓力仍未緩解。從基本面分析，供應端呈現(xiàn)開工率穩(wěn)定、貨源充裕的格局，對價格難以形成有效支撐。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)監(jiān)測，截至11月28日，聚酯瓶片行業(yè)開工率維持在75.16%，無大規(guī)模降負或集中檢修現(xiàn)象，現(xiàn)貨市場貨源供應持續(xù)充裕。需求端方面，受傳統(tǒng)消費淡季影響，市場成交以剛性需求為主導，暫無新增需求改善信號釋放，需求端未能對價格形成有效提振。成本端來看，截至11月28日，華東地區(qū)PTA現(xiàn)貨價格環(huán)比上漲21元/噸至4635元/噸，張家港乙二醇現(xiàn)貨價格環(huán)比下降7.3元/噸至3883元/噸。行業(yè)毛利環(huán)比上漲19.56元/噸至-158.56元/噸，盡管成本端呈現(xiàn)小幅波動，但行業(yè)供需格局偏弱，企業(yè)盈利仍面臨較大壓力。當前，聚酯瓶片供應端變化有限，下游工廠以剛性補庫為主，成本端維持小幅波動態(tài)勢，基本面缺乏核心驅(qū)動因素，預計短期價格受成本端擾動呈震蕩運行，中期仍將面臨承壓格局。
1.【PMI】11月份，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.2%，比上月上升0.2個百分點，景氣水平有所改善。11月份，非制造業(yè)商務活動指數(shù)為49.5%，比上月下降0.6個百分點。11月份，綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)為49.7%，比上月下降0.3個百分點。
2.【地緣】近期，圍繞著“和平計劃”，美、俄、烏三方動作頻頻，持續(xù)博弈。烏方代表團29日已啟程赴美，團長則從已辭職的總統(tǒng)辦公室主任葉爾馬克換成了國安與國防委員會秘書烏梅羅夫。下周，美代表也將訪問俄羅斯首都莫斯科，同俄方展開談判。
3.【地緣】委內(nèi)瑞拉副總統(tǒng)羅德里格斯29日通過社交媒體發(fā)文說，委內(nèi)瑞拉已根據(jù)國際法啟動所有多邊機制，以應對“美國封鎖空域”。羅德里格斯表示，委內(nèi)瑞拉總統(tǒng)馬杜羅命令啟動特別方案，以確保受多家航空公司暫停運營影響的委內(nèi)瑞拉公民能夠順利出入境。當天早些時候，特朗普在社交媒體發(fā)文稱，委內(nèi)瑞拉上空及周邊空域“被視為全面關閉”。
4.【鋼鐵/PMI】11月，鋼鐵行業(yè)PMI為48%，比上月下降1.2個百分點，行業(yè)運行有所放緩。分項指數(shù)變化顯示，鋼鐵需求略有回暖，但鋼廠生產(chǎn)有所放緩，產(chǎn)品庫存有所消化，原材料價格高位運行，鋼材價格小幅震蕩，整體來看，行業(yè)淡季特征逐步顯現(xiàn)。12月，鋼鐵需求或穩(wěn)中有降，鋼廠生產(chǎn)溫和收縮，原材料價格高位回落，鋼材價格震蕩趨穩(wěn)。
5.商務部決定自12月1日起，對原產(chǎn)于日本、美國、韓國和馬來西亞的進口聚苯硫醚所適用的反傾銷措施進行期終復審調(diào)查。
6.【債券】人民銀行數(shù)據(jù)顯示，10月，債券市場共發(fā)行各類債券63574.6億元。國債發(fā)行11695.5億元，地方政府債券發(fā)行5604.7億元，金融債券發(fā)行8010.8億元，公司信用類債券發(fā)行11836.2億元，信貸資產(chǎn)支持證券發(fā)行343.4億元，同業(yè)存單發(fā)行25649.0億元。銀行間債券市場現(xiàn)券成交26.6萬億元，日均成交1.5萬億元，同比增加10.2%，環(huán)比增加3.9%。
7.【石油】石油輸出國組織（歐佩克）11月30日發(fā)表聲明說，歐佩克和非歐佩克產(chǎn)油國中的8個主要產(chǎn)油國決定，維持11月初制定的產(chǎn)量計劃，在2026年頭三個月暫停增產(chǎn)。當前全球經(jīng)濟預期相對平穩(wěn)，石油市場基本面穩(wěn)健。同時，為維護石油市場穩(wěn)定，8國將根據(jù)市場情況靈活調(diào)整增產(chǎn)節(jié)奏。
1.【金融】中國證監(jiān)會11月28日宣布，為推動不動產(chǎn)投資信托基金（REITs）市場高質(zhì)量發(fā)展，豐富資本市場投融資工具，支持構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式，持續(xù)增強多層次資本市場服務實體經(jīng)濟質(zhì)效，中國證監(jiān)會研究起草了《中國證監(jiān)會關于推出商業(yè)不動產(chǎn)投資信托基金試點的公告（征求意見稿）》，向社會公開征求意見。
重要事件/數(shù)據(jù)日歷
12.2：歐元區(qū)11月CPI月率初值、歐元區(qū)10月失業(yè)率
12.3：美國11月ADP就業(yè)人數(shù)、美國至11月28日當周EIA原油庫存
12.4：美國至11月29日當周初請失業(yè)金人數(shù)、歐元區(qū)10月零售銷售月率
12.5：美國9月核心PCE物價指數(shù)年率、歐元區(qū)第三季度GDP年率修正值、美國12月密歇根大學消費者信心指數(shù)初值
12.7：中國11月外匯儲備
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